经营现金流2026—2027 年衔接报告现金流桥；2028 年起以 2027 年收入为基数，按租金、出租率、面积、成本、税费和资本开支逐年推算。

投资者回报每份分派 = MAX(0, CAFD) × 分派比例 ÷ 份额。价格只影响分配率与 IRR；反算价格使用同一组现金流贴现并扣除买入费率影响。

长期假设边界现金税、内部利息税盾和管理费基数为简化预测；默认每年一次分派，未计扩募、土地续期或处置税费。

经营现金流营业收入 = 租金 + 物业管理 + 光伏。2026—2027 衔接官方预测；2028 年起按单价、出租率与分区有效天数推算。

债务与缺口外部借款 2.5515 亿元、15 年分段还本，2041 年尾款。2028—2040 预留、2041 释放。未覆盖缺口时 IRR 与反算价停算。

投资者回报每份分派 = MAX(0, CAFD) × 分派比例 ÷ 份额。价格只影响分配率与 IRR；账面净值不作为现金残值。

经营现金流营业收入 = 住宅租金 + 商业租金 + 住宅物业费 + 商业物业费。2026—2027 衔接官方预测；2028 年起按 2027 基数、出租率、面积指数和业态有效天数推算。

现金税与债务2028 年起现金税税盾默认 0。外部借款由年度假设录入；还本超过可用本金时 IRR 与反算价停算。账面净值不作现金残值。

投资者回报每份分派 = MAX(0, CAFD) × 分派比例 ÷ 份额。价格只影响分配率与 IRR。支付日为住宅经营期末后滞后天数，默认 90 天。

经营现金流两座海上风场按在役与补贴日历比例计算电量。2026Q1/Q2 收入、EBITDA 与 CAFD 用披露实际；2026Q3 起按小时、风况、衰减、电价和在役比例预测。

国补与保理新增国补按确认季度 +6 季融资、+10 季回款还本。未到账资格额不提前分派。资金缺口保持可见；未覆盖时 IRR 与反算价停算。

投资者回报每份分派 = MAX(0, 待分配现金池) × 分派比例 ÷ 份额。价格只影响分配率与 IRR；账面净资产不作现金残值。

经营现金流十园分别按面积、月租金、出租率、在营天数占比、收缴率和 95% 有效实现系数估计现金租金。2028 年起租金按各园增长率递推；固定成本、行政费和维护支出随在营面积比例缩减。

土地到期多宗地园区按最早到期日整园停止。末期不足整年按日历天数截断。不假设自动续期或处置残值。

投资者回报每份分派 = MAX(0, 采用 CAFD) × 分派比例 ÷ 份额，再按四次占比到账。价格只影响分配率与 IRR；其他存量现金默认不释放。

经营现金流飞来峡、潮州按存续比例 × 发电量倍率计算电量。2026—2027 年收入用两个细则行锁在披露值；2028 年起按电价和考核率预测。费用按 2027 年收入权重分摊后以当年增长率^(年−2027) 增长。

期限与税负飞来峡 2049-07-25、潮州 2055-12-19 到期，末期按日历天数截断。2028 年起现金所得税/EBITDA 默认 5.9020%，为对齐披露 5.22% 的校准假设。

投资者回报每份分派 = MAX(0, 最终 CAFD) × 分派比例 ÷ 份额。归属条件为分派日晚于买入日且不晚于退出日。价格只影响分配率与 IRR；账面净资产不作现金残值。

披露复刻2026—2027 年：净利润＋折旧摊销＋利息＋所得税形成 EBITDA，再按募集资金、收购、借款、税、营运资金、期初现金、支出预留和其他调整逐项计算 CAFD。

长期外推2028—2052 年：2027 披露收入及 EBITDA 为锚；700MW×小时×（1−厂用电率）×电价，加容量、供暖和供汽差额；评估成本表扣除折旧后的逐年变化进入成本。供汽不重复计入供暖收入；煤耗按 266.22kg/MWh 和 40.23kg/GJ 对煤价及发电、总热负荷变化传导。

现金税和权益2028 年起现金税／EBITDA 默认为 2027 披露比值；营运资金占用及支出预留默认沿用 2027 水平。2027 起预留余额独立滚动，默认用于披露的更新支出，末期余额默认不释放。2027 的期初现金与上一年已付分派仅计入一次。

投资者回报每份现金分派＝MAX(0,CAFD)×分派比例÷份额。买入价只影响价格型分派率、XIRR 和目标价。次年 3 月 31 日分派及 2052-09-30 结清为发行前日期假设，退出净回收默认 0。

IRR 平衡情形为匹配披露的 5.92%，以原始分析情形在 2026-04-01 的现值缺口反算固定年度现金额；2028—2051 年各加 16,134,742.47 元，2052 年按九个月加 12,101,056.85 元。该项在现金流第 31 行单列，不改变披露的 2026—2027 年 CAFD，也不随买价或后续编辑自动重新校准。设为 0 可恢复原始情形。

IRR对齐情形以2026-04-01、3.486666667元/份、3亿份、0费率和原分派日为固定参考，将目标5.69%下现值差除以2028—2040年度分派权重现值，反算每年6,836,443.56元。该金额固定，不随价格、目标IRR或经营编辑自动重算，不计入利润、NAV和费用基数。

披露复刻逐项合计运营、维护、税、专业费用及管理/托管费形成EBITDA；减税息、应收应付变动，加保理净融资、收购/募集净额及期初现金，减支出预留形成CAFD。2027期初现金扣除上期已分派，不重复计入。

长期经营各场使用评估附表年度电量和市场价格，收入分项与披露合计的百元舍入差保留；4万小时国补限额逐场滚动。2040后无发电、无续期及绿电增收假设。

长期税费现金所得税/EBITDA沿用2027比例，2031随15%税率变为25%放大；这是分析代理。基金费用按前期NAV×0.36%，专业费及专项计划税默认沿用2027。

回款与保理期末应收以基金2027为锚加评估年度变动；国补收入差额按2.5年回款滚动。保理为前两年含税国补×融资比例，一年到期还本，利息按期初本金计。不能用融资款增加收入。

投资者事件每份分派=MAX(0,CAFD)×分派比例÷份额，末年另列权利回收。默认次年3月31日支付，仅支付日在买入后且不晚于退出的事件入估值；该资格边界是无登记日时的近似。

期末权利资产残值0源于评估；基金与评估应收口径差未解决，保留为期末应收。2040年回收率可决定应收、储备及分派不足留存的释放。默认0%属保守实现假设。